5月美国市值​蒸发17万亿​!美联储被迫降息?

在经历一段时间的高歌猛进之后,美股在5月被泼凉水。

5月将是美股今年首个下跌月

进入5月以来,美股频频下跌。5月29日,美股三大股指再次集体走跌,其中道指跌逾200点,创2月11日以来收盘新低;标普500指数和纳指跌穿200日均线,为3月11日以来首次。

按照目前的跌势来看,美股三大指数有望出现今年首个月度跌幅。据东方财富Choice数据显示,本月以来,纳指已累计下跌6.8%,标普500指数和道指同期跌幅均达到5.5%。

据估算,5月份以来,美股市值大约蒸发了2.53万亿美元,约合人民币17万亿元。

具体来看,“FAANG”五大科技股集体重挫。其中,苹果跌幅最大,该股5月以来已累计下跌11.3%;谷歌同期跌幅超6%;亚马逊和Facebook跌逾5%;微软则跌近4%。

中概股方面,自5月以来,接近八成的中概股下跌。其中,百度、搜狐、途牛和微博跌幅超30%;趣头条、蔚来、携程跌幅超20%;阿里巴巴、爱奇艺、京东、拼多多跌幅超10%。

美债收益率创金融危机以来最大倒挂记录

对于美股此次大跌,目前市场将原因归纳为:美国经济出现衰退信号。

5月29日,美国10年期美国国债收益率大幅下跌至2.2%,创下2017年9月以来的最低水平。与此同时,3个月和10年期美国国债收益率曲线持续出现倒挂,其利差一度降至负13个基点,创下自2007年以来最大的负利差。

美债的期限倒挂表明市场对美国经济的悲观预期,资金涌入中长期美债规避风险,从而拉低长久期债券的收益率。

招商证券在近期的研报中指出,1976 年以来,3个月与10年期美债收益率曲线倒挂出现过六次,而每一次几乎都伴随着危机,这六个时期分别是1978年、1982年、1989年、1998年、2000年、2006年;相应的,这期间分别发生了 1978 年石油危机、1990年美国经济危机、1994 年墨西哥危机、1997 年亚洲金融危机、2000 年科网泡沫、2007 年金融危机。

报告强调,美股调整表面上与利率曲线倒挂有关,本质上是与美国经济基本面明显恶化有关。例如 1995-1998 年,美国经济增长没有出现显著、持续的恶化,美股也未明显调整。其他时期中,以标普 500 指数衡量,美股分别于 1990 年 6 月,2000 年 3 月,2007 年10 月见顶,分别滞后于曲线倒挂的时点 13 个月、1 个月、16 个月。

换一种说法就是,历史表明倒挂不必然意味着美国经济进入衰退,但其预示在未来一两年内美国经济出现衰退的概率很大。摩根士丹利分析师Michael Wilson认为,在过去六个月里,经调整后的美债收益率曲线持续倒挂,表明衰退风险高于普通水平,美股波动性即将大幅上升。

美联储将被迫降息?

随着美债收益率倒挂加剧,越来越多的市场人士押注美联储下一步可能会降息。

摩根士丹利表示,美国债市暗示美联储下一步只能是降息。不管美联储怎么想,至少市场是信了。

据芝商所“美联储观察工具”显示,美联储在9月降息的可能性达到44.8%,较一个月前上升6.5%。这表明,投资者在逐渐押注美联储不得不在今年底之前降息。

值得一提的是,本月初美国副总统彭斯在接受采访时也曾呼吁美联储考虑降息。

美联储5月货币政策会议纪要显示,官员们认为将联邦基金利率目前的目标范围维持在 2.25%—2.5%区间是合适的。鉴于全球经济和金融形势的发展以及温和的通胀压力,与会者普遍认为,联邦基金目标利率在今年应保持不变,以耐心的方式确定联邦基金利率目标区间的未来调整仍然是适当的。

那么,您认为美联储今年可能降息么?

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